Fedex/Amazon : Grand déballage

Les retards qui s'accumulent, voilà le casse- tête classique des logisticiens. La révision en baisse de 11,5 % de la prévision de résultat par action de Fedex pour son exercice clos fin mai prochain porte donc à 26 % la chute de ses espérances bénéficiaires par rapport à la première estimation, celle livrée en juin dernier à l'occasion de la publication annuelle. Credit Suisse dénombre six déconvenues consécutives pour la firme de Memphis, qui expédie des résultats réalisés ou prévisionnels inférieurs aux attentes. Au vu de ce nouveau « warning », la chute de l'action (-9,5 %) n'indique aucune acrimonie particulière à Wall Street. Les concurrents UPS (-1,6 %) et Deutsche Post DHL (-1,2 %) n'ont même pas pris la file express, pourtant moins en retard dans la transformation de leur modèle d'affaires. La valorisation (environ 13 fois le bénéfice prévisionnel), inférieure à celle du secteur transport logistique (environ 19 fois), peut tranquilliser les supporteurs du fondateur Fred Smith, la légende du fret aérien obligé de se battre sur le plancher des vaches, pour le dernier kilomètre. La guerre avec Amazon , qui enjoint aux commerçants tiers de ne pas utiliser Fedex, rappelle que la perte de ce client n'est pas indolore. Mais ce grand déballage fera peut-être plus de mal que de bien à l'image de l'empire de Jeff Bezos. Et la base de comparaison sera moins défavorable lors de l'exercice 2020/2021.

À noter

La marge opérationnelle ajustée de Fedex est tombée à 3,9 % au deuxième trimestre clos fin novembre dernier, contre 7,5 % un an plus tôt.

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